正邦的救赎：当巨亏180亿的猪企跨界去搞光伏

黎明前的黑夜静悄悄，林峰一直在2022年的春天前行，正邦科技（002157.SZ）的前路到底在何方？

接过老父亲的帅印，一把将老父亲17年赚的钱给亏得一毛不剩，几百亿规模的企业，5亿的商票都兑换不了。现在，林峰闯进新能源领域，能救赎黎明前的正邦科技吗？

“富不过三代”在养猪领域已经不是魔咒。曾经的河南首富侯建芳，他的雏鹰农牧倒在猪周期的黎明，当其他养猪企业股价飙升的时候，侯建芳的养猪场里嗷嗷声不断，猪没吃的了。

作为劳模的侯建芳，他的儿子侯阁亭却对养猪没啥兴趣，喜欢玩儿豪车。侯建芳的200万头猪饿死了，雏鹰农牧破产了，侯阁亭遭遇了各种口诛笔伐。

林峰跟众多的富二代一样，肩负着家业兴盛的重任。从可回溯的数据看，林峰的父亲林印孙带领着正邦科技从2004年到2020年，赚了99.7亿。

2020年1月，林印孙带着林峰跟一帮高管在江西搞了“两个一千亿”的誓师大会，高喊着“热血鏖战的时代，势如破竹是正邦”，8个月后，林峰正式出任上市公司正邦科技董事长。当年，正邦科技产值首次突破千亿。

豪言壮语得到了实现，正当林峰踌躇满志的时候，猪周期来了。2021年，正邦科技营收477亿，净利润亏损188亿，林印孙17年的努力，林峰一把亏光。

到了2022年，林峰没有找到拯救正邦科技的良方，一季度营收64.9亿，下滑幅度同比超过48%；净利润亏损24.33亿，更是同比下滑超过1249%。财务进一步恶化，5.42亿商票逾期未兑付。

正邦科技财务到底有多糟糕呢？2022年一季度末总负债406.9亿，负债率高达97.03%，流动负债286.8亿，应付票据及应付账款42.24亿，一年内到期的非流动负债40.11亿。

留给林峰的时间不多了。唯一让林峰能够喘一口气的是账面上还有30.73亿货币资金。不过，5.42亿的商票都逾期兑付不了，其账面货币资金可能就要打个问号了。

资金链是林峰的一道难题。正邦科技一季度总授信254亿，其中未使用的授信71亿。意味着已经从银行借了183亿。

在动用了大量银行借款的情况下，正邦科技账面上的30.73亿不能用于商票兑付，难道是特殊指定用途的专项资金？当然，71亿的授信资金还能覆盖一年期的非流动负债，不过对于286亿的流动负债，实属杯水车薪。

正邦科技的股价从历史高位25.98元一路下跌，到目前的7元左右，市值蒸发超过600亿。林峰想通过资本市场再融资，恐怕在基本面没有得到改观之前，很难得到投资人的青睐，毕竟雏鹰农牧曾经出现过饿死猪的情况。

而正邦集团及一致行动人在4月就因为质押担保低于平仓线，被债权人给平仓了2918万股。可见，林峰父子想通过质押融资都变得异常困难。